數日前國外公布的經濟數據相當有意思:德國與日本的第3季經濟成長率雙雙跌到衰退,美國則繼續一枝獨秀。外界觀察的焦點是:先進國家景氣就此分道揚鑣嗎?國內關注的則應該是:那台灣呢?日前德國官方公布數據,第3季經濟萎縮0.2%,為2015年以來首見,萎縮幅度也比市場分析師預估值0.1%大;在此之前,德國第2季經濟仍維持0.5%的正成長;歐元區的大哥跌到衰退,也讓歐元區第3季的經濟成長率出現2013年以來最差的一季。與此同時,日本官方公布的數據,2018年第3季日本經濟衰退1.2%,衰退幅度較原先經濟學家預期的衰退1.0%稍高。在此之前,日本才出現號稱28年來首次出現最長的擴張期─連續8季正成長,今年第1季才出現衰退,但第2季恢復正成長,但第3季再次落入衰退。德日都在第3季跌入衰退,有其各自的原因;德國是有受到歐洲新排放標準對汽車產業衝擊的影響,因為汽車是德國最大的民間產業,產業關聯度與就業人口都多,新標準上路讓9月新車領牌數大減3成。日本則是在第3季遭遇到一連串的颱風和地震等自然災害,造成出口與觀光的衝擊。這些看起來都屬於「一次性因素」,因此兩國景氣是否就此走入下滑,還要看未來情況。不過,影響兩國第3季經濟表現也有相同因素:貿易戰影響出口,這就不是「一次性因素」,未來是會擴大發酵、還是收斂消退,也無人能預測。美國第3季經濟成長率維持在3.5%高點,雖然較第2季的4.2%低了,但還是屬於非常強勁的成長,看起來先進國家之間的景氣似乎要「分道揚鑣」了。「分道揚鑣」說雖然短期可能存在,但中長期所言卻不易續存。因為,在全球排名第3、4名的日本、德國兩大經濟體經濟都放緩,加上先前中國受貿易戰衝擊,第3季經濟成長率掉到6.5%的近10年低點情況下,美國經濟要持續獨強的可能性不高,「川普藥效」(主要指減稅)的效果正逐漸消退,FED(聯準會)也持續升息,外界多預料明年經濟就會開始顯現走緩跡象。從去年到今年的全球經濟,被認為是近10年景氣最強勁擴張的2年,各大經濟體都能實現不錯的成長,不過,這場盛宴因為中美貿易戰而要提早結束,所有預測機構都因貿易戰因素而開始下修經濟預測值。如國際貨幣基金(IMF)在10月公佈的「世界經濟展望」報告中就指出,在美中貿易摩擦惡化的背景下,2019年全球經濟成長率從7月3.9%的預測值,下修為3.7%,調降0.2個百分點。對中國與美國明年的經濟成長率也都下修0.2個百分點。因此,如果沒有「意外驚喜」─如貿易戰快速結束、中美皆大歡喜這種結局,全球這波景氣算是已上到峰頂,開始要「下山」了。台灣明年經濟,顯然難逃這個大環境的影響─依照已公布的數據、及新出爐的經濟數據,已有此徵兆。幾天前,台經院發布最新經濟預測,估明年經濟成長率為2.20%,低於今年2.57%的預測值,台經院景氣預測中心主任孫明德還認為,若景氣延續今年下半年的趨勢,此預測可能還太樂觀,明年正式進入「保2」保衛戰。而較早國發會公布的9月景氣燈號,也由綠燈轉為黃藍燈、官方公布的第3季經濟成長率較原預測值下修、採購經理人指數下滑、製造業景氣燈號回跌等。這些數據都指向國內經濟趨緩當無疑義,所差的是程度問題而已。過去2年國內經濟基本上是靠出口支撐,在基期較低又碰上全球強勁復甦帶動下,出口成長率能有二位數的亮麗表現,但明年全球景氣放緩腳步,又有貿易戰攪局,同時比較基期也已高,已不可能靠出口帶動整體經濟;民間消費則因消費信心不足等因素,成長率多在1-2%間徘徊,明年在經濟走緩後,更不可能加大消費支出。(推薦閱讀:主計總處公布Q2經濟成長率3.29%優於預期!有助推升全年表現)因此,如果希望明年還能繳出一張好一點的經濟成績單,就只能靠投資增加了。這次貿易戰,讓部份台商有意回國生產,如果政府能排除投資障礙、協助廠商落實回台生產,應該可挹注民間投資;政府投資部份,則要看去年敲鑼打鼓通過的前瞻計劃等建設,是否能在明年動工。如果政府與民間投資都有較高的成長率,明年的經濟成長率才能有所支撐。相關報導● 風評:中國經濟成長創近10年新低只是下階梯的開始● 央行拍板利率連9凍 重貼現率維持1.375%


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